「股票期权」爆款频出 权益基金开启“黑铁时代”

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  近日来,基金发行市场再度爆款频出。

  6月18日,易方达优质企业三年持有混合华泰柏瑞景气优选混合和招商创新成长混合3只大额募集的主动权益类基金宣布成立,首发规模分别为79.11亿元、58.66亿元、40.86亿元。

  东方财富Choice数据显示,截至6月22日,年内新发基金份额高达8789.5亿份,平均发行份额15.78亿份,其中诞生10只百亿基金,35只基金的首募规模在50亿元以上。

  爆款基金频出的同时,“赎旧买新”现象再次成为行业热点。

  日前,有基金公司人士抱怨,某些银行在内部设置止盈线,引导客户赎回赚钱的老基金,将资金用于认购新基金。

  实际上,这是基金行业所谓“幸福的烦恼”。某国有大行个金部人士6月19日告诉时代周报记者,行情不好的时候,公募基金乏人问津,理财经理为了完成销售指标而烦恼。

  又一个权益发行高峰

  在“爆款基金”名词出现之前,公募基金有过两次权益基金发行高峰,分别出现在两个大牛市。

  其中,2007年1―9月合计成立了31只权益基金,募集规模合计2806.8亿元,平均单只募集90.54亿元;2015年上半年成立了394只新基金,合计募集规模超过1万亿元,平均募集规模25.89亿元。

  6月22日,某资深基金研究人士告诉时代周报记者,尽管今年基金募集火爆,但伴随着市场日趋成熟,基金公司靠发大基金“一夜暴富”已越来越难。

  “年内新基金平均首募规模15.78亿份,但与前两次高峰期相比,还是有较大差距。从这个角度说,2007年和2015年分别是公募基金的‘黄金时代’和‘白银时代’,而现在,则最多算是‘黑铁时代’。”该人士说。

  上述人士还告诉时代周报记者,2007年新基金市场是真正的抢购,而目前很多爆款基金有较多人为痕迹。

  追溯爆款基金概念的流行,其实始于兴全合宜的一日售罄。

  2018年,明星基金经理谢治宇拟任基金经理的兴全合宜发售,首募327亿元。业界当时有“兴全忙活一天,我们努力十年”的说法。此后,兴全基金(现兴证全球基金)与东方红资管、睿远基金一起,成为了“爆款专业户”。

  曾有基金渠道人士向时代周报记者复盘兴全合宜的首募。在他看来,该爆款是很多主客观因素共同作用的结果。对于想在代销方面有所建树的银行而言,提高自己对基金公司的议价能力方面,最有效的办法就是打造爆款。而兴证全球多年来在行业内的口碑,以及拟任基金经理既往出色的业绩,也催化了兴全合宜的首募火爆。

  据一位知情人士对时代周报记者回忆,兴全合宜首募规模超出预期,在结束募集前还曾内部按下刹车键。

  不过,兴全合宜的出现,无疑让业界看到了爆款基金带来的诸多好处。该基金设置两年封闭期,打开时基金规模达到372亿元,基金公司和银行均获得了不错的管理费、佣金等收入。

  银行渠道强势的结果

  随着爆款基金而来的还有争议。

  对基金公司而言,最担心的是渠道鼓励客户“赎旧买新”。坊间一直流传着基金公司为银行“打工”的说法,主要就是缘于基金行业总是重首募,轻持续营销。

  6月22日,某沪上基金公司高管告诉时代周报记者,这与银行的强势地位有关,首发基金最符合银行利益。受此影响,基金公司不得已不断发新基,背后逻辑是你不发新基金,市场份额就会被侵蚀,结果变成基金数量越来越多,很多基金公司的权益基金规模却不断缩水。

  事实上,监管层也曾为此推出了相关制度安排。如2013年8月,《基金销售费用管理规定》实施,试图通过惩罚性赎回费消除基金销售过程中“赎旧买新”的顽疾。

  当然,也有业内人士对此持有不同意见。

  上述国有大行个金部人士就指出,新基金成立以后规模缩水很正常,跟投资者心理也有关系。有的基金亏损严重能拿个十年八年,潜意识里是盼着有朝一日回本,但碰到牛市赚了点钱反而会心慌,想着赎回。

  “有人说营销人员鼓励投资者‘赎旧买新’不对,但什么时候是赎回基金的最佳时机却没有定论。这种做法影响了基金公司的利益是肯定的,却未必影响投资者利益。极端点说,基金业绩差,投资者亏损,银行丢了客户,基金公司也不会赔偿。”上述资深基金研究人士直言。

  该人士认为,归根结底为客户不在基金公司手上,市场经济下,各个环节都会做对自己最有利的事情。

  某银行系基金公司前高管亦透露,基金代销本质是商业行为,银行也是在合法合规的前提下追求利益最大化。

  爆款的争议B面

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